来源：华泰期货
作者： 师橙
工业硅：
市场分析
2026-06-10 ，工业硅期货价格震荡上涨，主力合约2609开于8520元/吨 ，最后收于8785元/吨 ，较前一日结算变化（270）元/吨，变化（3.17）%。截止收盘 ，2609主力合约持仓254825手 ，2026-06-09仓单总数为30459手，较前一日变化72手 。
供应端：工业硅现货价格下跌 。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在9100-9200（0）元/吨；421#硅在9300-9500（0）元/吨 ，新疆通氧553价格8600-8700（0）元/吨 ，99硅价格在8600-8700（0）元/吨。昆明 、黄埔港 、西北、天津 、新疆 、四川、上海地区硅价持平，97硅价格持稳 。
SMM统计6月4日工业硅主要地区社会库存共56万吨 ，较上周小幅保持不变 。
消费端：据SMM统计 ，有机硅DMC报价14500-14800（0）元/吨。节后，下游多晶硅 ，有机硅 ，铝合金需求均有不同程度减少，节后多以试探性询单为主 。
供给端：工业硅近期部分工厂宣布复产计划 ，同时丰水期临近 ，电价下调，生产成本降低导致产量有上升预期 ，供应端预期宽松 。
需求端：多晶硅产量小幅增加 ，但对工业硅需求拉动作用较为有限，硅铝合金与有机硅厂家开工率减少，整体需求端持续萎靡。
近期 ，工信部印发《“人工智能+信息通信”创新发展实施意见（2026—2028年）》的通知。到2028年 ，人工智能与信息通信初步构建融合互促的创新发展格局 。大大刺激未来AI算力的需求，也进一步刺激了对硅片的需求 。工业硅需求端传来利好。
策略
工业硅价格预计将维持区间震荡 ，目前供应端有逐渐释放预期 。需求端多晶硅方面依旧萎靡 ，有机硅，硅铝合金仍按需采购 。随着电价下调 ，成本支撑转向薄弱。整体格局维持供需双弱 ，关注大厂复工计划及资金情绪变化 。上行高度取决于下游需求恢复和库存去化进度，下行空间则受成本和减产预期限制 。
单边：短期区间操作
跨期：无
跨品种：无
期现：无
期权：无
风险
1 、西北复产及与西南停产情况；
2 、多晶硅企业开工变化；
3、政策端扰动；
4、宏观及资金情绪；
5 、有机硅企业开工情况。
多晶硅：
市场分析
2026-06-10日 ，多晶硅期货主力合约2609震荡上涨 ，开于34455元/吨，最后收于36100元/吨 ，收盘价较上一交易日变化4.96% 。主力合约持仓达到101729（前一交易日105396）手 ，当日成交98415手 。
多晶硅现货价格下跌，据SMM统计，N型料32.60-35.00（-0.05）元/千克 ，n型颗粒硅33.00-34.00（0.00）元/千克。据SMM统计 ，多晶硅厂家库存减少，硅片库存增加 ，最新统计多晶硅库存29.50 ，环比变化-1.34%，硅片库存26.32GW ，环比0.80% ，多晶硅周度产量23100.00吨，环比变化2.67% ，硅片产量11.95GW ，环比变化1.10% 。
硅片方面：国内N型18Xmm硅片0.89（0.00）元/片，N型210mm价格1.19（0.00）元/片 ，N型210R硅片价格0.99（0.00）元/片 。
电池片方面：高效PERC182电池片价格0.27（0.00）元/W； PERC210电池片价格0.28（0.00）元/W左右；TopconM10电池片价格0.31（0.00）元/W左右；Topcon G12电池片0.32（0.00）元/w；Topcon210RN电池片0.31（0.00）元/W。HJT210半片电池0.37（0.00）元/W。
组件：PERC182mm主流成交价0.67-0.74（0.00）元/W ，PERC210mm主流成交价0.69-0.73（0.00）元/W，N型182mm主流成交价格0.72-0.74（0.00）元/W，N型210mm主流成交价格0.73-0.75（0.00）元/W 。
近期 ，工信部多次召开的光伏行业反内卷座谈会 ，明确提出产能调控，兼并重组等措施 ，加强了市场对硅行业后续产能出清的信心 ，此外，当日尾盘市场出现光伏强制调整标准等消息 ，同时刺激当日硅价的大幅上涨 。目前价格基本贴近企业现金成本附近 ，任何利好消息，基本面的边际修复 ，都会导致价格的超跌反弹。西南地区之前明确了复产计划 ，但实际供应扩张量远小于预期，供需差在不断缩小 ，整体开工率也维持在30%作用 ，部分低效产能已经完成出清 。
策略
多晶硅价格预计将持续震荡 。目前多晶硅交易逻辑已经重回基本面，只有“反内卷 ”随着政策真正落实到位，多晶硅摆脱低价竞争 ，推动基本面恢复 ，价格反弹空间才会扩大。短期内关注供给增量实际情况，下游补库预期 ，长期关注市场出清进度 ，供需博弈情况 。
单边：短期区间操作，主力合约短期预计持续震荡
跨期：无
跨品种：无
期现：无
期权：无
风险
1 、美国关税调整
2、期货上市对现货市场带动 ，
3 、资金情绪影响 。
4 、政策扰动影响。
5、中东地区战争对海外光伏需求影响 。
投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号
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