来源：华尔街见闻
WTI原油周三下跌4.6%至69.87美元/桶，为3月2日以来最低；布伦特原油跌4.1%至73.22美元 ，逼近2月27日收盘价。油价下行缓和通胀担忧 ，10年期美债收益率周三单日下跌9个基点；欧央行加息预期骤降，欧元区一年期通胀掉期利率已从一个月前的3.90%跌至2.45% 。
国际油价周三大幅下挫 ，美国WTI原油期货跌破70美元关口，布伦特原油触及伊朗战争爆发前夕以来最低水平 。随着被困油轮陆续驶出霍尔木兹海峡 ，市场对伊朗供应回归的预期迅速升温 ，战争溢价加速消退。
WTI原油期货单日跌幅达4.6%，至69.87美元/桶，为3月2日以来最低；布伦特原油下跌3.42美元 ，报73.65美元/桶 ，盘中低点73.22美元已逼近2月27日——即美以对伊朗发动空袭前一天——的收盘价位 。
油价下跌同步拉动美国国债收益率走低，10年期国债收益率降至4.407% ，回落至美联储上周公布超预期加息预测之前的水平 ，通胀担忧出现明显缓和 。
与此同时，油价下行正在重塑全球货币政策预期。野村证券和RBC资本市场周二双双下调对欧洲央行的加息预测 ，欧元区一年期通胀掉期利率从一个月前的近3.90%骤降至2.45% ，英国两年期通胀掉期利率也回落至战前水平 。
能源价格的快速回落，正在为此前深陷汇率与通胀“双重螺旋 ”的各国央行释放政策空间 。
霍尔木兹解封：被困油轮陆续出港
据援引船运数据 ，周三共有三艘油轮正驶出霍尔木兹海峡 ，合计载有约500万桶原油，其中两艘目的地为亚洲。此前因战争因素滞留海湾地区的原油货物 ，正随着美伊临时协议的落实逐步释放 。
阿曼已宣布霍尔木兹海峡对航运保持开放 ，不征收通行费，并在现有航道南北两侧各划定临时航线，以保障船只安全通行 。
实物原油货物的市场表现印证了供应预期的急剧转变——全球各地现货原油的升贴水均已转为折价交易 ，贸易流向随之改变。KCM Trade首席市场分析师Tim Waterer表示：
“尽管目前只是初步迹象 ，但市场已在定价伊朗石油重返全球市场 、霍尔木兹海峡恢复正常的整体情景。 ”
他进一步指出：
“若制裁放宽，鉴于大量原油储存于油轮之上 ，伊朗产量和出口可能相当迅速地提升——我们谈论的时间窗口很可能是数周而非数月 。”
供应预期主导定价 ，地缘溢价加速消退
油价本轮下跌的核心驱动力，来自市场对伊朗石油供应大规模回归的定价 。华盛顿已向德黑兰授予60天制裁豁免期 ，允许伊朗在谈判期间出售石油；黎巴嫩紧张局势也同步缓和。这两大因素叠加 ，令此前支撑油价的地缘风险溢价在短期内快速清零 。
从价格变动幅度来看，布伦特原油较战时高点已累计下跌逾40% ，欧洲天然气价格较战时峰值跌幅更达45% 。Greenlight Commodities的John Conlon在接受媒体采访时表示 ，若伊朗石油持续入市，油价有望进一步向60美元区间靠拢。
不过 ，美伊协议的持续性仍存在不确定性 。特朗普周二表示伊朗已同意接受“无限期 ”核查 ，但德黑兰方面否认作出上述让步 。Siebert Financial首席投资官Mark Malek警告称：
“市场目前对有利结果的信心过度，而对核问题悬而未决及核查争议所蕴含的风险定价不足。 ”
通胀预期降温，全球货币政策预期重新定价
能源价格的快速下行 ，正在系统性地改变全球央行的政策路径预期 ，并对此前因油价飙升而加剧的通胀压力形成直接对冲 。
在欧洲，野村证券和RBC资本市场周二均下调了对欧洲央行的加息预期——野村此前预计加息三次 ，现调整为两次；RBC则仅预期一次加息 。RBC经济学家写道 ，“通胀环境已发生实质性改变”，欧元区通胀动态可能“相对迅速地均值回归 ”。
市场数据印证了这一判断：欧元区一年期通胀掉期利率已从一个月前的近3.90%跌至2.45% ，五年期利率下行约50个基点 ，已接近欧洲央行2%的目标区间 。
英国两年期通胀掉期利率回落至战前水平，英国利率期货市场对英格兰银行今年加息次数的预期 ，也从两个月前的三次压缩至仅一次 。
在美国 ，10年期国债收益率随油价下行滑落至4.416%，略低于美联储上周发布超预期加息预测前的水平；对短期利率走势更为敏感的2年期国债收益率报4.152% ，仍略高于美联储表态前的水平 ，显示市场对近期加息路径的定价尚未完全调整。
油价大跌与国债收益率走低，共同提振了当天的股市情绪。道琼斯工业平均指数单日上涨逾1%，约合550点；此前两日因AI估值泡沫担忧累计下跌4%的纳斯达克综合指数 ，当天反弹0.8% 。
能源价格回落 ，也在一定程度上缓解了亚洲能源进口国面临的汇率压力 。日本此前进行外汇干预的多个触发条件，已因布伦特原油跌破75美元而部分失效。
